聊聊近期上市公司做养老后的表现，看看市场认可谁
2017-06-21 09:22:46 来源：评论：0 点击：

原创 2017-06-21 中健联盟研究中心养老那些事儿

　　最近上市公司涉足养老的新闻比较多，我们选了其中的五家，通过这几家最新的情况，来看看市场对上市公司做养老后的反应，也从另一个角度来看看，市场对养老产业的认可及对养老企业的认可情况。今天聊的对象是主板和港股的养老相关的五家上市公司。

一、宜华健康收购亲和源，一年半跌掉50亿

　　2016年1月19日，宜华健康收购亲和源的时候，股份是36.11，总股本是4.478亿股，总市值是161.7亿元，2017年4月，宜华健康发布公告，收购亲和源剩余股份，4月14日宜华健康开盘价是29.1，收盘27.91，跌幅达4.48%，6月20日的收盘价是24.96，总市值为111.77亿元，如果和去年将收购亲和源时的市值对比，总市值减少了50亿元，差不多跌去了三分之一。而当前在宜华健康收购的几家公司中，除亲和源以外，其他的都有不错的表现。这或许说明，养老企业不赚钱，资本市场也不太认可。养老题材，未对上市公司的股份，产生积极的影响。后期还得看企业的业绩表现。

二、泰达生物收购上海睦龄养老，再现“三元盘”

　　泰达生物(08189)19日发布公告，公司与转让方李传福签署相关协议，公司拟现金收购上海睦龄养老投资管理有限公司70%股权。公告称，公司将逐步完善医养结合产业控股平台的建设和发展，将健康养老产业努力培育成公司新的利润增长点，切实完成公司战略性创新和升级。

　　泰达生物的主营业务为制造及销售生物复合肥料产品，而与其名字中“医学”相关的实际上指代的是部分医疗保健品。只不过，该业务现已终止，并没有为2016年带来半毛钱的收入。在终止医疗保健品业务后，泰达生物又将业务触手伸向脑电波定量检测业务，借助此“高科技产品”再搭医学便车。

　　该公司在2016年4月宣布发展脑电波业务以来，该股“盘旋式”下跌。截止目前的280个交易日内，区间跌幅72.19%，加权均价1.344港元，成交量6.52亿股，涉及金额8.77亿港元。

　　股价遭遇掉价，未能一门心思造化肥的泰达生物却又宣布进军“养老界”，将以现金收购上海睦龄养老投资管理70%股权。如此数次跨界，难道是希望将自己的脑电波定量检测业务推广到老年人市场？

　　养老业务未能救起股价

　　6月19日，泰达生物宣布，公司已与转让方李传福先生签署《天津泰达生物医学工程股份有限公司与李传福有关上海睦龄养老投资管理有限公司、上海瑞福养老服务中心、上海万里小区老年人日间照护中心之股权及业务收购协议》，现金收购上海睦龄养老投资管理有限公司）70%股权。

　　资料表明，目前，睦龄养老运营管理了6家养老院和27家日间照料中心，主要覆盖地区包括上海4大中心城区（浦东新区、静安区、普陀区、黄浦区）、云南及新疆等地，管理养老院床位数3000个，照料中心可服务周边75万老人。

　　虽然未能透露该收购标的资产、运营经营情况，但从睦龄养老的运营床位数、辐射区域等指标来看，该标的的收购代价应该不低。要知道，2017年1月，做保险的合众人寿为收购长三角地区7家养老院时，共付出了2亿人民币，而被收购的7家养老院的床位总数仅为1200张。何况睦龄养老是一家拥有6家养老院和27家日间照料中心，共3000张床位的公司。2016年，该公司的现金流方面堪忧。经营现金净流为负743万人民币，投资现金净流为负745万人民币，融资现金净流为负500万人民币。

　　或受并购企业现金流太差影响，泰达生物在发布“利好”后，市场竟然无半点波澜，盘面甚至尴尬至极。截至6月19日收盘，该股一条直线横到底：无报价、无成交量、无成交额，活脱脱的“三无盘”。

　　收购只是为了脑电波业务

　　纵然养老业务未能给泰达生物生物起到肾上腺素的功能，其或许是另有目的。

　　按公告披露，收购睦龄养老是该公司拓展健康养老产业的一大进程，新的养老业务将和公司的核心脑电波检测技术有机融合，形成新的竞争力。（智通财经）

　　香港股市也并未给上市公司并购亏损养老一个好的预期，后续情况如何，我们将进一步观察。

　　目前泰达生物的总市值为4.89亿港币，较之前已经跌了不少。

三、南京新百收购南京禾康智慧养老，完善养老布局

　　6月2日晚间，三胞集团控股的南京新百(600682.SH)发布公告，旗下上海互联拟以受让股权及增资方式，入股南京禾康智慧养老产业有限公司。本次交易总价1.122亿元，完成后上海互联将持有禾康智慧养老51%的股权。交易对方承诺，禾康智慧养老2017-2019年扣非后净利分别不低于1588万元、2228万元、3128万元。控股禾康智慧养老的上海互联，由南京新百子公司安康通100%控股。6月9日，并购双方正式签约。

　　从公开信息来看，南京新百收购禾康智慧养老，2017-2019年度都有不错的业绩承诺，不象亲和源，需要亏损若干年以后，才承诺赢利。也就是说，本身就有较好盈利能力的养老企业，在并购中更容易得到市场的认可。

　　我们再来看看，南京新百近期的表现，2017年6月2日，开盘36.29，收盘价为36.21，至2017年6月20日收市，收盘价为37.12，较南京新百宣布收购禾康智慧养老，有一定的涨幅，这或许也说明大家比较看好袁亚非的养老布局。

四、松龄护老集团因上市开支大幅增加，纯利同比减少

　　松龄护老集团(01989)公布截至2017年3月31日止年度业绩，实现收益约1.77亿港元，同比增加2.6%；公司权益持有人应占年度溢利1240.9万港元，同比减少54.5%；每股盈利1.8港仙，不派息。

　　于2017年3月31日，该集团净资产负债比率为约1%，较2016年3月31日的净资产负债比率284%减少283个百分点。凭借来自经营活动的稳定现金流，董事会已决议就截至2018年3月31日止年度宣派中期股息每股普通股1.68港仙，即合共约1520万港元。

　　公告称，溢利减少主要由于一次性的上市开支。上市开支从2016财政年度的160万港元增加约11.3倍至2017财政年度的1870万港元，乃主要由于专业机构的大部分工作均于2017财政年度进行。

　　2017年2月15日，松龄护老集团正式挂牌，开报0.88元，收市报0.92元，比招股份0.69元要高出33.33%，可以说是开门红。目前松龄护老集团的股价为0.96元，较刚上市的价钱，差别不大，略有上涨，但在财务费用上涨，利润下降的情况下，仍有如此表现，说明市场对盈利的养老企业，还是较为看好。松龄护老集团，在养老行业的发展后劲应该会不错。

五、陆家嘴集团高端养老项目正式开业运营

　　6月16日，陆家嘴集团首次试水打造高端养老项目——上海陆家嘴“金色阳光”颐养院正式开业运营。当时股价22.88，跌幅为1.13%，因养老只是陆家嘴集团的试点业务，规模较少，对上市公司影响不大，虽然行业内大部分，76%的人都不太看好陆家嘴集团这个养老项目的前景，但本周前两个交易日，陆家嘴的股份，略有上海，20日收盘价为23.38，略有上涨，陆家嘴集团的高端养老项目，我们还将继续关注。

　　记得以前，股市只要有一些利好的风吹草动，该公司的股份就会大涨，但目前这几个案例来看，将养老资产打包给上市公司，或者上市公司收购养老企业，特别是亏损的养老企业，市场似乎都不太认可，但如果被收购的养老企业，本身有较好的盈利能力，则在市场上的表现还是不错的。

　　所以，回归问题的本质，资本市场是要赚钱的，如果不能赚钱，那是很难得到市场认可的，特别是上市公司不懂养老，想编一个养老的故事来救股份，可能会出现“尴尬”的情况。

　　不管怎么样，国家、社会和企业，要想发展养老服务业，都需要有一个前提，那就是养老企业需要盈利，只有养老企业盈利，养老服务业才能够发展，养老虽然不能暴利，但一定要有利，否则，养老企业不能持续，那养老服务业也就谈不上发展了，所以社会要容纳养老企业盈利，更要支持养老企业盈利，这样养老企业才能提供更多、更好的养老服务，并充分发挥市场的作用，来解决我国养老的难题。