近期，泰康人寿与南京仙林大学城管委会签署增资扩股协议，泰康拟以50亿总额获仙林鼓楼医院80%股权。作为泰康人寿养老社区医养结合战略的一部分，控股仙林鼓楼医院无疑填补了泰康“吴园”养老社区医院板块的短缺。
事实上，今年以来有多家险企投资养老社区。《证券日报》记者不完全统计显示，今年三季度末，一共有10家保险公司已投资或计划投资26个保险养老社区项目，计划投资额超
过700亿元，实际投资额超250亿元。
这10家保险公司分别为泰康人寿、中国人寿、中国人保、合众人寿、中国太平、中国太保、中国平安、新华保险、阳光保险、生命人寿。在养老社区投资领域，包括上市公司在内的大中型险企走在前列。
医院+养老社区
9月29日，泰康人寿与南京仙林大学城管委会签署增资扩股协议，泰康拟以50亿元总额控股仙林鼓楼医院。稍前，泰康之家·吴园项目在苏州阳澄湖半岛举行奠基仪式，吴园是北京、上海、广州、三亚、苏州、成都、武汉等泰康人寿首批布局的7个核心城市的养老社区之一。
“目前南京的养老社区建设还在审批中，未来一个医院+一个养老社区将成为泰康人寿养老社区的标配。除去直接收购医院外，泰康旗下的养老社区还将自建康复医院，与武汉同济医院、广州中山医院合作，参股民营医院也将成为布局医疗领域的其他范本。”泰康人寿董事长陈东升表示。
《证券日报》记者获悉，同在9月，泰康人寿成功竞得成都首个养老专项地块，用于建设泰康之家·蜀园医养活力社区，该地块面积114亩，耗资1.14亿元。9月份以来，泰康人寿投资于养老社区的资金额超51亿元。
根据陈东升的规划，未来泰康拟将占公司总资产10%-20%投入到养老社区之中。未来5-8年，泰康人寿将在全国投资1000亿元，建设15-20个养老社区。
由于受到土地、运营、产品等掣肘，国际上养老社区的回报周期一般较长，甚至可达逾10年之久。较长的盈利周期以及对资金流的压力难免引起业界的担忧。
对此，陈东升此前坦言，“养老社区是重资产、长周期、低回报的产业，保险业有价值观和理念的支撑，有长线资金配置的需求，相较于其他资本，两个产业的联合是‘天配’。泰康坚定地把养老当成核心战略产业，我们看的是未来的30年、50年。”
资本补充方面，保监会的数据显示，泰康人寿自去年6月以来到目前一共发行了140亿元的债券，这无疑补充了泰康人寿的现金流。今年8月底，泰康人寿在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模80亿。2014年，泰康人寿分别在6月和12月发行了30亿元的次级债。
资金+保障+服务
除泰康人寿外，还包括中国人寿、中国平安、新华保险等9家险企也在投资养老社区。
9月20日上午，中国人寿苏州阳澄湖半岛养老养生项目奠基仪启动。根据规划，国寿阳澄湖半岛养老养生社区一期总建筑面积11万平方米，由中国人寿与美国最大的非上市养老运营管理机构Merrill Gardens公司联手建设，计划于2017年落成入住。
6月份，合众人寿与美国Summit Healthcare REIT公司合资收购美国南科罗拉多州、俄勒冈州和弗吉尼亚州的6处养老社区项目，投资总额为4211.20万美元，中方投资额为1053.18万美元。作为国内养老社区最早开业的险企，合众人寿在武汉郊区后官湖的养老社区于2013年11月竣工，总占地2400亩，可容纳4000人入住，总投资80亿元。
中国平安则计划170亿元投资总面积约150万平方米的浙江桐乡平安养生养老综合服务社区，这是平安集团进军养生养老产业的首个项目，将通过整合商业、旅游、度假、医疗、培训等上下游产业链，开发养生养老综合服务平台。
保监会主席项俊波近期表示，当前和今后一个时期，保险业将从提供资金支持、风险保障、服务衔接等方面，参与养老服务业发展：一是投资养老服务产业。发挥保险资金长期投资优势，以投资新建、参股、并购、租赁等方式兴办养老社区以及养老养生、健康体检、医疗护理、休闲娱乐等养老服务机构，增加养老床位和养老服务供给，促进保险业与养老服务业融合发展;二是为各类养老机构提供风险保障服务;三是发展老年人医养结合综合养老保障计划。
2亿老人只有400万张床位
项俊波在此前复旦大学“中国保险业的改革与发展”的演讲中表示，目前全国2亿老人，如果8%进养老院，现在中国需要1600万床位，但目前全国养老床只有400万。
市场缺口看似巨大，但险企用于养老社区的实际投资额其实并不多。数据显示，前8月，险资配置“其他投资”额为27736.61亿元，而前三季度养老社区的实际投资额为250亿元，养老社区投资占其他投资额的0.9%，不足1%。可以看出，虽然不少险企已经涉足养老社区，但敢于大手笔斥资真金白银的险企并不多。
另外，截至2013年底，共有5家保险机构投资11个养老社区项目，占地面积3298亩，计划投资额达到163亿元。而今年前三季度一共有10家保险公司已投资或计划投资26个保险养老社区项目，实际投资金额超250亿元。也就是近两年来，险资投资养老社区的实际增额不足100亿元。
在盈利方面，合众人寿董事长戴皓曾算过一笔账，他以武汉一家纯照料型服务机构为例，2014年服务收入仅400万元，而人员工资、水电气等能源费用和各种税费的运营成本高达1300万元，净亏损900万元。这还不算设施投资5亿元的收益，如果按照5%的银行利率保守计算，又是2500万元的损失。综合折算下来，这家养老机构一年至少亏损3400万元。
作为保险业民营资本投身养老社区的先行者，戴皓认为，目前民间资本投资养老服务产业非常艰难，除固定资产投入外，人力成本、能源费用、房产税、土地使用税等构成的运营成本也非常高。而由于市场需要培育，前期入住率不足，民营养老机构运营压力非常大。
中国太平洋保险养老产业投资管理有限责任公司运营服务部副总经理王波认为，经过一段时间的试水，企业发现国内养老市场发展得并不是很成熟，想法与战略需要重新调整，一切都慢了下来。
跨行业来看，其他资本投资养老社区现状也并不尽如人意。如，联想集团旗下的养老产业平台北京安信颐和控股有限公司，其位于常州市的养老地产项目常州颐养中心原本拟定2015年6月开业，后被延至8月份，又拖延至11月份。安信颐和总经理赵军认为主要原因是当地基础设施不完善，可售部分销售情况和颐养之家的预定情况不尽如人意。
事实上，项俊波此前也提示保险公司，保险公司要在资金、建设、运营等方面做好统筹规划，确保可持续发展。还要高度关注风险，制定标准流程，建立保险业务经营与养老社区运营的风险隔离机制，切断两者间的风险传递。
合众优年生活社区
国内首个由保险机构投资的实物养老保险社区——合众优年生活持续健康退休社区在武汉揭开神秘面纱。
它借鉴美国CCRC养老理念，并创新性地将养老社区与保单挂钩，打造功能集成化、管理国际化、保单实物化、医养一体化、照料持续化的“五位一体”模式，引起业界瞩目，中央电视台新闻联播对此就行了报道。
保单+实物：以“金”为本到以“人”为本
保险业内人士认为：意外险、医疗险、重疾险的面世，掀起了一场保险雪中送炭的观念革命;分红险、投连险、万能险的兴起，引发了一场保险投资理财的产品革命。
而如今，寿险领域的新一轮变革，如星星燎原，在国内多地展开。合众人寿正在武汉、沈阳、南京等地推行的“保单+实物”的养老模式，被业界誉为保险业的“第三次革命”。
它的金融创新体现在哪里?运作的奥妙又何在?
传统的养老险，投保人到了一定年龄后，每年可以从保险公司拿回一笔钱，用作养老经费。至于投保人拿钱后是不是用于养老，或者怎么养老，则不是保险公司考虑的问题。
合众优年实物养老保障计划，是国内首个实物养老保障计划。客户可以通过购买保险，锁定养老社区物业的使用权和价格，实现“买合众保险，住养老社区”。
以合众乐享优年生活年金保险(A)款为例，投保人在交费期内每年缴纳近3万元，交费满10年，在保险期间届满后，既可以选择领取养老金，也可以选择入住优年生活社区。如果选择后者，就可以在独立生活公寓楼居住10年。
“传统的养老险，为投保人提供的只是养老金。实际上，按照当前人口结构来看，养老光有钱还不够，还需要人文关怀。”合众人寿产品精算部负责人关娇阳说。
她认为，保单实物化，既为客户养老提供了金融保障，又为养老提供了实物保障，让客户可以在晚年享受专业的照护和医疗服务。养老险兼具保障、理财与养老功能，从虚拟保障向可见的实物保障转移，成为看得见、摸得着的生活方式。
“金融产品以‘金’为本，过度到以‘人’为本，掀起了保险行业的第三次革命。”关娇阳认为。
按照产品设计，客户可以把未来的货币支付养老金方式，提前转化成实物养老方式，抵御未来通货膨胀和资产增值后的成本上升。“未来无论租金上涨或下跌，通过交保费提前锁定入住权，金融产品和实物绑定，规避了通货膨胀风险。”关娇阳说。
美国CCRC模式：变革中国传统养老方式
作为国内首个实物养老保障计划的载体，合众优年生活持续健康退休社区(以下简称合众优年生活社区)，给养老方式带来了什么变化?
传统的养老院、养老公寓，老人们通常被固定在一栋楼或一个门禁森严的小院里，空间狭小，生活不便。
合众人寿在思考，有没有一种功能集成化的模式，既能够使老人安享居家养老的天伦之乐，又拥有社区养老的多彩生活，同时享受到机构养老的专业服务?
2009年起，合众人寿多次派人前往美国、新加坡、日本等养老产业发达的国家进行实地考察。在综合比较多地养老社区后，一个清晰的方案迅速成型;复制美国CCRC持续护理社区模式，打造管理国际化的养老社区。
CCRC是Continuing Care Retirement Community 的缩写，意为“持续健康退休社区”。拥有百年历史的CCRC，是当今世界公认的理想照护形式。其根本理念是，从被动型、托管式养老，向自主型、享老式养老观念转变，让老年养老从“安身养老”变为“活力养生、健康享老”。
合众优年生活社区提供养老服务的不同层级。在同一个养老社区内，包括独立生活、协助生活(含失忆护理)和专业护士护理(含康复护理)的一体化服务。当老年人健康状况和自理能力发生变化时，依然可以在熟悉的环境中获得持续照料。
合众优年生活社区是一个开放的空间，提供了各种生活配套设施，餐厅、超市、洗衣、银行。美容美发及各种娱乐活动场所一应俱全，休闲会所、老年大学、游泳池、健身房、图书馆、念佛堂等一应俱全，具备了现代社区的综合功能。
同时，合众优年生活社区引进梨园医院作为社区医院，并与同济医院蔡甸分院建立绿色通道，设立120急救布点，实现养老与医疗机构的对接，探索医养一体化。
合众人寿不动产投资事业部总经理王峥认为，这是一种“居住在家中、生活在社区、服务在机构”的功能集成化模式，打破了居家养老、社区养老和机构养老等三种养老模式不兼容的现状。
证券日报
