养老那些事儿
6月14日，接连传出两则消息，消息称据路透社报道：
1、中弘卓业集团洽购布鲁克代尔
知情人士表示，中国房地产和娱乐集团中弘卓业集团正在洽购美国养老机构布鲁克代尔老年关怀公司(BrookdaleSeniorLiving)。而中弘卓业上月刚刚收购海洋世界娱乐公司(SeaWorldEntertainment)的部分股权。
消息人士表示，布鲁克代尔已与中弘卓业进入排他性谈判，之前中弘提出大约30亿美元的报价，这一报价远高于布鲁克代尔之前从其他方面收到的报价。
根据消息人士，谈判正在进行，尚不能确定是否能达成协议，若协议达成，此项交易将成为迄今中资企业在美国养老行业进行的最大一笔收购。
目前，布鲁克代尔需要确信与中弘的交易将被美国外资审议委员会(CFIUS)批准，该委员会负责审查公司并购交易是否会带来潜在的国家安全风险。
2、中国中冶集团正在谈判收购布鲁克代尔
中国中冶（601618）集团正在与美国最大的养老机构布鲁克代尔高级护理(BKD)进行谈判，以约30亿美元收购布鲁克代尔高级护理。
如果交易达成，那么此次收购将会成为中国公司对美国高级护理行业的最大收购案例，同时也是对美国政府针对中国投资者进军美国医疗保健服务行业态度的关键试探。
同时放出两则不同中企并购同一家美国养老企业，而且媒体内容相近，虽然我们还不知道目的是什么，但出于好奇，小编了解了一下标的公司的情况，结果有点出人意料，我们来看看是咋回事：
据每日经济新闻，记者孙宇婷2014年9月的文章：布鲁克代尔老年关怀公司（NYSE：BKD）是全美最大的养老地产运营商，负责老年人退休后护理、医疗、起居等，以入门费、租赁为主要收入来源。据美国老年住宅协会（以下简称ASHA）2013年报告，布鲁克代尔已连续五年蝉联规模最大的养老地产运营商头衔，该公司同时也是美国第三大养老地产开发商，这决定了布鲁克代尔既是轻资产公司，也有重资产运作模式。
截至2014年3月31日，布鲁克代尔在美国36个州拥有647个社区，运营着超过550个老年生活社区和退休社区，每天有超过32000名服务人员向逾52000位入住老者提供护理。公司2014年一季报披露，公司旗下供出售的社区有226个，用于租赁的329个，仅提供管理服务的有92个社区。
不过，布鲁克代尔的经营状况并不好，自2005年登陆纽交所以来，其长期处于亏损状态，截至2013年末，公司净资产收益率为-0.7％。记者梳理了公司2007年来的核心财务指标，并通过计算发现，7年来公司毛利率和净利率平均值分别为37.93％和-5.56％。
尽管连年亏损，但布鲁克代尔在二级市场上的股价表现并不差。自2009年3月触及2.5美元的历史最低点以来，公司股价一路震荡上行，最新报34.95美元，5年多来累计涨幅约达13倍，市值约60亿美元。（截至发稿时止，布鲁克代尔市值为28.30亿，受并购消息影响，股价大涨）对此，一位对美国养老地产业颇有研究的业内人士向《每日经济新闻》记者表示，“主要是因为大家对它的模式比较认可。作为CCRC模式的龙头企业，二级市场愿意给予公司一个高估值。至于其净利润为负，则是因为人力、折旧等运营成本高企。”
以2013财年年报为例，布鲁克代尔运营成本中最大的一项为人工成本，占比66％，这和公司本身以提供护理服务为主业，需要大量人力密切相关。此外，费用的核心组成部分为租金和折旧摊销费用，各占11％。
在2014年2月的公告中，布鲁克代尔宣布将与Emeritus合并，后者是行业第二大运营商，合并后的公司将成为美国最大的养老地产运营商，布鲁克代尔占新公司73.1％的股份，据悉，合并事项已于2014年7月完成。
小编根据每经的介绍，专门研究了布鲁克代尔上市以来的业绩，我们来看看近十余年来，公司的收益情况：
2013年第一季度，是该公司上市以来，唯一一次每股有盈利，基本每股收益3美分，其他年份，均为亏损！这个相比我们分析的新西兰养老上市公司的净利益，简直就是一个高高飞在天上，一个地下，还是地下十八层的那种。
布鲁克代尔(BKD)最新公布的经营情况，2017年5月8日（周一）公布，其第一季度亏损1.263亿美元，每股亏损68美分，按非经常性费用和资产减值准备调整后，每股亏损5美分。
我们再来看看布鲁克代尔主要指标：
总股本：1.86亿股，每股收益：-0.68美元，净利润：-1.26亿美元，营业收入：12.17亿美元，每股现金流：0.36美元，每股净资产：10.54美元，净资产收益率：-6.26%，总资产收益率：-1.45%
这家企业可以说连年亏损，而且亏得不少，但受中企收购消息的影响，股价涨到近几个月来新的高点，市值逼近洽购价30亿美元。
一个已经上市了十多年的公司，仍然还不能为股东创造收益，其模式真的好吗？或许我们会说，养老目前不赚钱，但未来肯定能赚大钱，但是，象布鲁克代尔这样，已经算是全美最大的养老地产运营商，而且已经上市十多年了，但仍然亏损，那么，什么时候能够真正赚钱呢？难不成，要中企去解决美国人的养老难题吗？
现在好多中企都有钱，特别是央企和大型的房地产企业，更是钱多得可以买下某些国家，那么，有钱通过并购，就能够赢得未来中国的养老市场吗？美国、日本、荷兰等等一些国家，确实有很多养老方面的经验值得我们学习，但如果照搬，以小编对国内养老市场的了解，搬石头砸脚上的可能性非常大！
学习国外的养老经验，并将其应用到国内的养老服务中，是当前大家关注的一个重点，也是未来的一个发展方向，但这就如乌丹星老师所提出来的，向国外学习养老，学什么要想清楚，如果照搬，很难行得通，那又该怎么样学习，并将期融合到国内的养老服务中呢？欢迎与中健联盟产业研究中心交流，共同探讨，在学习国外经验的基础上，打造出有中国特色，又有国际化水平的养老服务模式。
来源：中健联盟产业研究中心
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